Para aumentar a fidelidade de seus acionistas, entenda o que é importante para eles

As empresas estão dedicando cada vez mais atenção à gestão de relações com investidores (RI) para cultivar a fidelidade dos acionistas. Em média, os CEOs alocam 15 dias por ano para atividades de RI - um compromisso notável, dada a amplitude de suas responsabilidades. No total, a gerência sênior gasta 44 dias por ano em RI, sendo que os CFOs contribuem com a maior parte (23 dias), enquanto outros executivos dedicam uma média de seis dias. Apesar do aumento do foco nas atividades de RI, os acionistas estão encurtando seus períodos de participação nas empresas e demonstrando uma lealdade cada vez menor às empresas do portfólio. De acordo com o Fórum Econômico Mundial, o período médio de manutenção das ações era de apenas 5,5 meses em junho de 2020, um declínio acentuado em relação ao pico de 8 anos do final da década de 1950. O declínio da fidelidade dos acionistas pode pressionar as empresas do portfólio a oferecer retornos rápidos, o que complica os esforços dos executivos para elaborar e implementar estratégias corporativas. TI parece que o atual engajamento dos acionistas em muitas empresas tem sido ineficaz. Enquanto isso, promover a fidelidade dos acionistas é fundamental, pois uma base de acionistas desleal pode levar à volatilidade dos preços das ações, prejudicando a capacidade dos executivos de tomar e executar decisões estratégicas de forma eficaz. Por que as funções de RI da maioria das empresas deixam a desejar? Um dos principais motivos é que, muitas vezes, elas tratam todos os acionistas como se tivessem as mesmas preferências, o que resulta na falta de personalização necessária para envolver efetivamente diferentes tipos de investidores. Se as empresas dedicassem ao perfil dos acionistas o mesmo esforço que dedicam ao perfil dos clientes, poderiam aumentar significativamente o engajamento dos acionistas e cultivar uma lealdade mais forte entre eles. Embora a adoção de uma abordagem de perfil de acionista de 360 graus pudesse permitir estratégias de envolvimento mais direcionadas e personalizadas, as empresas ainda não a adotaram. O que é a definição do perfil do acionista? A definição do perfil do acionista envolve a criação de representações detalhadas dos principais acionistas de uma empresa por meio da análise de seus padrões de tomada de decisão e dados comportamentais. O principal objetivo da criação de perfis de acionistas é compreender as preferências dos acionistas, permitindo que as empresas adaptem seus esforços de RI de acordo com essas preferências e, no final, promovam a fidelidade dos acionistas. A definição do perfil do acionista é diferente da inteligência do acionista ou do investidor. Enquanto a inteligência do acionista se concentra no acompanhamento das mudanças na base de acionistas de uma empresa - como os serviços prestados pela Georgeson, que monitoram o fluxo e refluxo da composição acionária - a definição do perfil do acionista se aprofunda na compreensão das preferências dos acionistas. O objetivo da TI não é apenas criar lealdade entre os acionistas atuais, mas também atrair acionistas leais em potencial por meio de estratégias de engajamento personalizadas. Os desafios enfrentados pela Target em 2023 destacam a importância fundamental da definição do perfil dos acionistas. O American Conservative Values ETF (ACVF), um fundo que atende a investidores politicamente conservadores, desfez-se de suas participações na Target e colocou a empresa em uma lista negra, citando seu merchandising de Orgulho LGBTQ como parte de uma "agenda acordada" inconsistente com os valores conservadores. Esse exemplo ressalta como o desalinhamento com as preferências dos investidores pode levar a contratempos financeiros e de reputação. Ao implementar uma análise robusta do perfil dos acionistas, a Target poderia ter previsto melhor essas reações e adaptado suas decisões para refletir os diversos valores de sua base de investidores. Etapas para a definição do perfil dos acionistas A criação de perfis de acionistas começa com a coleta de informações sobre os acionistas. Como os investidores institucionais são os maiores acionistas da maioria das empresas de capital aberto nos Estados Unidos, a definição do perfil dos acionistas deve priorizar esses investidores. Os dados disponíveis publicamente sobre investidores institucionais são abundantes e podem ser facilmente coletados. Ao integrar essas informações, as empresas podem criar um perfil abrangente de 360 graus do investidor para orientar suas estratégias de engajamento de forma eficaz. Como eles estão investindo. Os investidores institucionais com ativos sob gestão superiores a US$ 100 milhões são obrigados a apresentar o Formulário 13F da SEC trimestralmente, no prazo de 45 dias após o final de cada trimestre. Esse formulário deve divulgar as posições de ações dos gerentes, proporcionando transparência em suas atividades de investimento. Além disso, se os investidores institucionais adquirirem mais de 5% de uma classe de títulos com direito a voto, eles estarão sujeitos a outras exigências de divulgação. Esses registros facilitam o acompanhamento das mudanças na carteira em tempo hábil. A taxa de movimentação do portfólio dos investidores, calculada como a frequência das transações de ativos dentro de um portfólio, pode oferecer insights sobre seus horizontes de investimento. Por exemplo, uma baixa taxa de movimentação geralmente indica uma estratégia de compra e manutenção de longo prazo, enquanto uma alta taxa de movimentação sugere negociações frequentes e horizontes de investimento mais curtos. Além disso, a análise da concentração da carteira dos investidores em setores ou empresas com capitalizações de mercado variadas pode revelar suas preferências de risco. Por exemplo, os investidores fortemente concentrados em setores de alto crescimento ou em empresas com altos índices de preço/lucro (P/L) normalmente apresentam maior tolerância ao risco. Por outro lado, aqueles que se concentram em setores de baixo crescimento ou em empresas com baixos índices de P/L tendem a ter preferências de risco mais baixas. Além disso, as classificações de desempenho ambiental e social das empresas da carteira podem fornecer informações valiosas sobre as preferências dos investidores. Por exemplo, os investidores que evitam empresas com desempenho ambiental ruim podem priorizar retornos imediatos em detrimento de metas de sustentabilidade de longo prazo. Como eles estão votando. Os registros de votação dos investidores institucionais são uma fonte valiosa de informações sobre suas preferências e prioridades. Pesquisas indicam que os padrões de votação em propostas ambientais e sociais geralmente refletem as tendências ideológicas dos investidores. Além disso, o comportamento de voto durante as disputas por procuração pode revelar se os acionistas se alinham mais estreitamente com a administração da empresa ou com acionistas ativistas, fornecendo uma compreensão mais profunda de sua posição em relação à governança corporativa. Quem eles estão representando. Os investidores institucionais administram dinheiro em nome de seus diretores, o que torna fundamental entender quem eles representam. Esses investidores diferem em termos de estrutura jurídica, abrangendo fundos mútuos, fundos de pensão públicos, pensões privadas, companhias de seguros e fundos patrimoniais. Essas diferenças estruturais geralmente moldam suas abordagens e estratégias de investimento. Deixar de reconhecer quem os investidores institucionais representam pode resultar em insatisfação e deslealdade dos acionistas. Por exemplo, os fundos de pensão públicos estão frequentemente sujeitos à influência política e os fundos patrimoniais de universidades podem priorizar estratégias que se alinhem às preferências dos alunos. Compreender essas distinções é essencial para o desenvolvimento de estratégias de RI personalizadas que promovam a lealdade de longo prazo e fortaleçam os relacionamentos com os acionistas institucionais. Como eles estão se relacionando. Em última análise, os administradores de fundos tomam decisões de investimento e suas conexões sociais podem desempenhar um papel significativo na formação dessas decisões. Por exemplo, os administradores de fundos que compartilham um histórico educacional comum com os executivos de uma empresa podem aproveitar essas redes para construir relacionamentos mais fortes e promover a fidelidade dos acionistas. Além disso, as conexões dos gestores de fundos entre si podem fornecer informações sobre como eles coordenam suas ações. Além disso, as conexões políticas construídas por meio de contribuições políticas dos gestores de fundos podem revelar suas tendências ideológicas. Por exemplo, doações significativas a políticos democratas ou republicanos podem sugerir uma preferência por causas liberais ou conservadoras, respectivamente. Em alguns casos, a integração de vários aspectos das informações dos acionistas em um único perfil holístico pode ser essencial. Entretanto, esse processo pode apresentar desafios metodológicos significativos. As ferramentas de aprendizado de máquina, como a Análise de Componentes Principais (PCA) e a Análise Discriminante Linear (LDA), podem ajudar a superar esses obstáculos. Essas ferramentas permitem que as empresas reduzam a complexidade dos dados dos acionistas e, ao mesmo tempo, retenham o máximo possível de variabilidade e diferenciação significativa entre os acionistas. Ao aproveitar essas técnicas, as empresas podem criar perfis de acionistas abrangentes e acionáveis para orientar suas estratégias de relações com investidores de forma eficaz. A função de RI de uma empresa deve ir além de gerenciar a comunicação com a comunidade de investimentos, desenvolvendo conhecimentos especializados na coleta de informações sobre os acionistas e na elaboração de perfis de acionistas. A importância estratégica da criação de perfis de acionistas A definição do perfil dos acionistas é essencial para promover parcerias sólidas entre acionistas e empresas. Ao compreender as preferências dos acionistas, as empresas podem desenvolver com eficácia a fidelidade dos acionistas. Um processo de definição de perfil de acionista bem executado permite que as empresas: Identificar acionistas alinhados. Uma compreensão completa da base de acionistas é essencial para identificar investidores cujas metas estejam alinhadas com os objetivos estratégicos da empresa. Por exemplo, se os executivos da empresa consideram a sustentabilidade como um fator crítico de competitividade de longo prazo, eles devem se concentrar em envolver investidores institucionais cujos administradores de fundos estejam inclinados a apoiar candidatos políticos democratas ou a votar a favor de propostas de acionistas que promovam iniciativas ambientais. Da mesma forma, uma empresa que esteja buscando investimentos estratégicos de alto risco e com foco no crescimento pode se beneficiar do fato de ter como alvo acionistas que estejam voltados para o crescimento e que tenham horizontes de investimento de longo prazo. Aumentar a fidelidade dos acionistas. Uma vez identificados os acionistas alinhados, as empresas podem adaptar suas estratégias de RI para se envolver efetivamente com esses acionistas. Especificamente, a comunicação deve ser personalizada para se alinhar às preferências dos acionistas. Por exemplo, se os acionistas tiverem um horizonte de investimento de longo prazo, os executivos corporativos devem se concentrar em explicar como suas decisões estratégicas podem fortalecer a competitividade de longo prazo da empresa. Além disso, as empresas talvez precisem entender os motivos pelos quais os grandes acionistas estão saindo de suas posições. Essas vendas são motivadas por decisões de reequilíbrio de portfólio ou são uma resposta a decisões específicas da empresa? Obter esse insight pode ajudar as empresas a refinar suas estratégias e promover a lealdade entre os acionistas. Desenvolver uma base de acionistas leais. O perfil dos acionistas desempenha um papel fundamental na expansão da base de acionistas fiéis de uma empresa. Acionistas desalinhados - aqueles cujas prioridades não se alinham com as metas estratégicas da empresa - podem representar desafios e, em alguns casos, riscos para a empresa. Para mitigar isso, as empresas devem evitar investir demais em recursos para envolver esses acionistas por meio de esforços de RI. Em vez disso, ao aproveitar o perfil dos acionistas, as empresas podem identificar acionistas alinhados que não apenas apoiam suas decisões estratégicas, mas também as ajudam a tomar decisões estratégicas eficazes. Uma vez identificados esses investidores ideais, as empresas podem atraí-los de forma proativa - por exemplo, por meio de colocações privadas - cultivando, assim, uma base de acionistas mais alinhada estrategicamente e mais leal. Uma abordagem abrangente de perfil de acionista de 360 graus permite que as empresas identifiquem as preferências dos investidores, antecipem riscos potenciais e envolvam os acionistas de forma mais eficaz. Essa estratégia não apenas promove uma maior fidelidade dos acionistas, mas também capacita as empresas a desenvolver e implementar estratégias corporativas que proporcionem valor de longo prazo aos acionistas. Por sua vez, isso cria um ciclo de feedback positivo, fortalecendo o relacionamento entre a empresa e seus investidores.

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Resumo.

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