Revivendo o empreendedorismo

A cultura econômica dos Estados Unidos tem sido tradicionalmente caracterizada pela disposição de buscar oportunidades, pela disposição paralela de adotar novos produtos e serviços, pela tolerância social, legal e econômica ao fracasso e pela capacidade de redistribuir pessoas e dinheiro de forma eficiente. Tudo isso levou a um sistema altamente evoluído de alocação de capital humano e financeiro para empreendimentos empresariais, o que trouxe enormes vantagens para os EUA. Mas esse motor empreendedor está mostrando sérios sinais de fraqueza. Atualmente, são formadas muito menos empresas novas nos Estados Unidos do que no passado, criando menos empregos novos. O financiamento de capital de risco diminuiu tanto em termos de quantidade quanto de amplitude, e as ofertas públicas iniciais de empresas de pequena capitalização sofreram uma queda acentuada. Em outros mercados, inclusive na China e no Brasil, esses indicadores estão se movendo na direção oposta. À medida que os formuladores de políticas dos EUA despertam para a necessidade de revigorar os empreendimentos empresariais, eles devem reconhecer o empreendedorismo como um processo, não como um ato. Suas decisões mudam o clima para novas empresas em cada estágio desse processo, às vezes de forma dramática - independentemente de essas decisões serem ou não tomadas com o empreendedorismo em mente. Identificar uma oportunidade Ciência básica e translacional O financiamento do governo dos EUA para pesquisa básica compensou muito bem no passado. O capital privado foi capaz de alavancar descobertas apoiadas pelo governo federal, permitindo que fossem traduzidas em valiosas aplicações comerciais. Mas o nível e a natureza do financiamento governamental à pesquisa são problemáticos atualmente. À medida que os recursos se tornam mais escassos, as decisões sobre o que financiar se tornam cada vez mais conservadoras. Os laboratórios têm dificuldade em obter capital para os projetos com maior potencial de retorno para a sociedade, porque esses projetos tendem a ser altamente especulativos e a desafiar a sabedoria convencional. Os EUA precisam encontrar uma maneira de facilitar os tipos certos de pesquisa "arriscada". Catalisadores de mercado Quando o governo quer mudar o comportamento social - por exemplo, para reduzir o uso de combustíveis à base de carbono - ele tem vários mecanismos à sua disposição. O senhor pode simplesmente proibir o comportamento ou cobrar impostos para dissuadi-lo. De forma mais positiva, a TI pode usar subsídios para incentivar melhores opções (por exemplo, emitindo garantias de empréstimo ou contratos de compra para produtores de combustíveis alternativos). A TI pode até mesmo financiar o desenvolvimento de novas tecnologias que possam ajudar a promover a mudança desejada. O governo não deve tentar escolher os vencedores, mas sim reconhecer que a sociedade se beneficia mais quando se permite que diversas abordagens concorram entre si. Pode-se confiar nos empreendedores para que busquem incansavelmente as oportunidades; a chave para o governo é garantir a combinação certa de riscos e recompensas para provocar uma resposta de base ampla. Grandes desafios As questões sociais, desde a educação até o alívio da pobreza, podem ser abordadas de forma eficaz por atores empreendedores atuais e futuros. Considere a influência disruptiva do Knowledge Is Power Program, cujas escolas charter experimentais geralmente alcançam melhores resultados do que as escolas públicas tradicionais, e a um custo menor. Pense no Youth Villages, que usa modelos de tratamento baseados em evidências para ajudar crianças em situação de risco; na última década, em colaboração com o governo estadual, o programa reduziu com segurança o número de crianças do Tennessee em lares adotivos em 34%. O governo tem a responsabilidade de reconhecer a extraordinária importância que esses atores podem ter para desafiar o status quo e oferecer alternativas aos programas administrados pelo governo e a outros modelos. Reunir recursos Qualidade e oferta de capital humano As decisões políticas relacionadas a todo o sistema educacional, desde o ensino fundamental e médio, afetam o fato de os EUA terem as pessoas certas, com as habilidades e atitudes certas, para aproveitar sua vantagem empreendedora. A política de imigração também é crucial, especialmente no campo da ação empreendedora de "alto potencial" - o tipo que gera inovações que mudam o jogo - em que os estudos mostram que os imigrantes instruídos desempenham um papel desproporcionalmente grande. Faz sentido receber milhões de estudantes estrangeiros nas faculdades e universidades dos EUA para depois dificultar sua permanência? Aqui está uma ideia melhor: Grampear um green card em cada diploma avançado concedido. Mercados de capitais Não há dúvida: É necessária uma política para controlar a especulação do mercado financeiro financiada pelo contribuinte. Mas se as regulamentações dificultarem o levantamento de capital para crescimento e investimento por parte dos empreendimentos da economia real, a cura será pior do que a doença. O mercado de IPOs está moribundo, pelo menos em parte por causa do Reg FD, da Sarbanes-Oxley, da decimalização do marketing individualizado e da separação entre banco de investimento e pesquisa. Embora uma maior regulamentação financeira seja útil em algumas áreas, os EUA devem evitar políticas que, por mais bem-intencionadas que sejam, reduzam os incentivos à ação empreendedora e prejudiquem a capacidade das empresas de acessar o capital público. Disponibilidade de informações Assim como os visitantes de primeira viagem a um hipódromo ficam em desvantagem por não saberem se ele favorece os primeiros ou os últimos colocados, ou quem são os jóqueis da área, as instituições financeiras ficam em desvantagem nos mercados locais, onde não podem acessar informações sobre o nível de atividade empreendedora, os resultados de investimentos anteriores e assim por diante - o que as torna compreensivelmente reticentes em comprometer fundos. Por sua vez, os empreendedores em mercados emergentes de empreendimentos muitas vezes não têm conhecimento das expectativas dos investidores privados de primeira linha, dos parceiros estratégicos em potencial e dos banqueiros de investimento. O governo pode ajudar a preencher essas lacunas de informação publicando dados e facilitando conversas. O governo também pode incentivar as associações comerciais locais a fazer isso, talvez fornecendo-lhes financiamento. Ir para o mercado Campos de jogo competitivos Para que o valioso processo de destruição criativa ocorra no mercado, novos participantes com ofertas superiores e modelos de negócios engenhosos devem ser capazes de entrar no jogo. O governo precisa encontrar um equilíbrio, permitindo que as empresas obtenham vantagem, mas evitando que elas tornem essa vantagem inatacável. Esse é, obviamente, o objetivo da legislação antitruste e anticoncorrência desleal, portanto, a primeira ordem do dia para os EUA é aplicar com mais rigor e rapidez as leis que já estão em vigor. Refinar o modelo Assistência médica à força de trabalho Quando os empregadores arcam com os custos de assistência médica dos trabalhadores, qualquer ação governamental que afete esses custos altera as perspectivas de ação empreendedora. Os custos de assistência médica equivalem a um imposto sobre o emprego; um aumento desses custos desestimula o empreendedorismo e, na verdade, todo o emprego doméstico. Infelizmente, o Affordable Care Act, recentemente promulgado, concentrou-se na reforma do acesso ao seguro de saúde, e não no acesso à saúde. A melhor coisa que o governo poderia fazer nessa esfera para incentivar o empreendedorismo é algo que ele deveria fazer para o público de qualquer forma: impulsionar inovações em larga escala em tecnologia (por exemplo, para facilitar curas, não apenas tratamentos paliativos, e para melhorar o rastreamento de custos e resultados); em modelos de negócios (por exemplo, promovendo o uso de clínicas ambulatoriais de rotina com enfermeiros); e em sistemas que proporcionam resultados superiores a custos mais baixos (por exemplo, mudando o comportamento do paciente, reformando os pagamentos e aumentando a transparência). Ter sucesso e colher... Tratamento fiscal de riscos e recompensas A política tributária tem efeitos extraordinariamente potentes sobre a ação empreendedora. A tributação de ganhos de capital afeta a parcela de lucros retidos e, portanto, influencia a oferta de capital de risco. Limitar a dedução de perdas de investimento diminui o investimento, especialmente devido à alta taxa de mortalidade de novos empreendimentos. No nível pessoal, as políticas que tributam a renda das opções de ações exercidas com as mesmas altas alíquotas da renda normal desestimulam os trabalhadores a fornecer sua mão de obra para empreendimentos empreendedores. No âmbito corporativo, as políticas que fornecem créditos fiscais durante os anos de perdas aumentam os fluxos de caixa e incentivam o investimento. Para promover a ação empreendedora, a política precisa mudar a estrutura de compensação após os impostos para o capital humano e financeiro, tornando os ganhos mais atraentes e as perdas menos dolorosas. Direitos de propriedade intelectual Poucas áreas de política pública evocam um debate mais controverso do que os direitos de propriedade intelectual, e com razão. Um mundo em que os empreendedores não pudessem proteger suas invenções seria um mundo de inovação limitada. Mas uma proteção excessiva das invenções poderia suprimir a inovação em um grau ainda maior. Ao buscar o equilíbrio certo em seu país, os EUA também devem defender medidas para incentivar e recompensar a invenção em qualquer outro lugar do mundo, cientes de que é improvável que uma abordagem de "tamanho único" funcione. ...Ou fracassar e tentar novamente Mobilidade do capital humano e financeiro Para que qualquer novo empreendimento ganhe força, ele precisa de infusões de capital e mão de obra. A economia dos EUA se beneficiou de sua capacidade de redistribuir esses dois recursos de forma rápida e produtiva. Em outros países, essa redistribuição é muitas vezes prejudicada por políticas bem-intencionadas, mas falhas - por exemplo, a exigência de que os funcionários que trabalharam por um determinado período de tempo recebam aviso prévio e indenização substancial. Como muitos empreendimentos novos inevitavelmente fracassarão, as políticas que punem o fracasso reprimem o empreendedorismo. Os EUA devem continuar a evitar essa armadilha. Previsibilidade Nos EUA, o mais novo obstáculo ao empreendedorismo vem da incerteza das políticas, pois o fraco desempenho econômico gerou um impasse político. Com frequência, políticas sensatas não são promulgadas e, quando o são, estão aptas a mudar, pois primeiro um partido e depois o outro ganham vantagem. Considere os créditos fiscais para investimentos em instalações de painéis solares, que os EUA aprovaram várias vezes. À medida que os créditos são submetidos a repetidos testes legislativos, as dúvidas dos investidores aumentam. Como a ação empreendedora já é arriscada, qualquer incerteza adicional tem um impacto negativo desproporcional. Oito regras para programas de investimento direto Em muitos países, o governo tenta fazer mais do que criar um clima favorável à atividade empreendedora - ele entra no território mais espinhoso do financiamento direto. Caso os formuladores de políticas dos EUA se sintam tentados a expandir seus esforços aqui, eles podem reduzir o risco aderindo a oito princípios: Deixar que o mercado forneça a direção Uma lição valiosa pode ser extraída de dois programas bem-sucedidos: O Yozma Group de Israel e o Seed Co-investment Fund da Nova Zelândia. Como os governos envolvidos usaram uma abordagem de fundos correspondentes, os subsídios públicos não foram destinados a empreendimentos incapazes de atrair apoio em mercados privados competitivos. Não amarre as mãos dos gerentes O financiamento do governo geralmente vem acompanhado de condições. Os formuladores de políticas gostam de restringir aspectos como os locais em que as empresas podem operar, os tipos de títulos que os investidores podem usar e as maneiras pelas quais as empresas podem se envolver em aquisições ou vendas secundárias de ações. Mas a experiência mostra que limitar a flexibilidade de empreendedores e investidores pode ser altamente prejudicial. Seja paciente A construção de um setor empreendedor é um esforço de longo prazo. Muitas iniciativas promissoras foram abandonadas com base em indicadores parciais (e muitas vezes não os mais críticos), por exemplo, baixas taxas iniciais de retorno. Criar regras que forcem os participantes a se concentrarem em resultados de curto prazo é uma receita para o fracasso. Acerte a escala do programa Se um programa público for muito pequeno para causar impacto, é improvável que tenha sucesso - e o fracasso pode desencorajar outros esforços. Se for grande demais, poderá inundar o mercado local, com muito capital perseguindo poucas oportunidades. Um exemplo desse último caso é o programa Labour Sponsored Investment Funds (Fundos de Investimento Patrocinados pelo Trabalho) do Canadá, que não só apoiou muitos grupos incompetentes que pouco fizeram para estimular o empreendedorismo, mas também afastou alguns dos investidores locais mais experientes. Aceitar que muitos empreendimentos devem ser globais Naturalmente, os formuladores de políticas têm como objetivo incentivar a atividade em seus quintais, mas muitas empresas hoje precisam de uma presença multinacional. Não restrinja as empresas a contratar e fabricar localmente. Ajude as empresas locais a se conectarem com investidores estrangeiros. Os investimentos bem-sucedidos atrairão mais capital estrangeiro, e as afiliadas locais de fundos estrangeiros com bom histórico ganharão a credibilidade necessária para levantar seus próprios fundos. Tenha cuidado, é claro, para garantir que o dinheiro público se traduza em maior atividade local. Chegue a um acordo sobre quanto da atividade será gerenciada por pessoal residente localmente e quanto será gerenciada por parceiros baseados em outros lugares. Avalie o desempenho Os formuladores de políticas geralmente negligenciam a definição de como o desempenho de uma iniciativa será medido. O futuro da TI deve depender do cumprimento de metas claras, e não de fatores como a veemência de seus apoiadores. Projete avaliações que considerem não apenas fundos e empresas individuais, mas também o contexto mais amplo de um programa. Evite a "captura" Como zumbis em um filme de terror, alguns programas públicos desafiam os esforços para eliminá-los e podem continuar ressurgindo dos mortos. Os economistas chamam esse problema de "captura": Interesses adquiridos se unem em torno de um programa e usam seu poder para sustentá-lo. Esteja disposto a encerrar os programas que não estão indo bem; encerre também o financiamento público de programas que se tornaram tão bem-sucedidos que não precisam mais dele. Revisar regularmente as regras do programa, sabendo que mudar as classes de participantes que se beneficiam pode provocar protestos. Minimize os problemas das agências Poderíamos desejar que os funcionários públicos trabalhassem simplesmente para maximizar o bem-estar público, mas os interesses egoístas muitas vezes influenciam a tomada de decisões. Estabeleça procedimentos claros e crie barreiras entre os funcionários eleitos e os administradores do programa.

Revivendo o empreendedorismo

Resumo.

Partner Center