Robin Greenwood

David S. Scharfstein

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 <h4 class="ideainbrief-title">Resumo da ideia</h4>
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 Nas últimas três décadas, o setor financeiro dos EUA cresceu muito mais rápido do que a economia em geral. Ao longo do caminho, o setor registrou grandes ganhos em termos de emprego e remuneração. Mas o setor financeiro existe para atender às necessidades das famílias e empresas dos EUA e, de acordo com esse padrão, seu desempenho tem sido misto.
 O crescimento do setor tem sido benéfico para as empresas americanas, que desfrutam de pronto acesso aos mercados de capital mais profundos do mundo, mas também há problemas. Primeiro, o sistema financeiro é menos estável do que era há 30 anos. Em segundo lugar, o setor financeiro direcionou trilhões de dólares para imóveis residenciais e não para outros investimentos mais produtivos. Terceiro, o custo da gestão profissional de investimentos é simplesmente muito alto. Para corrigir essas falhas, serão necessárias mudanças na regulamentação, mas também disciplina e inovação no setor privado.
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</article-ideainbrief>A participação do setor financeiro dos EUA no PIB cresceu de menos de 5% em 1980 para mais de 8% em 2007 - a maior participação em qualquer economia avançada, exceto na Suíça. Com esse crescimento, houve grandes aumentos no emprego e na remuneração do setor financeiro. O setor foi transformado de um velho e sonolento clube de meninos em um negócio dinâmico que atrai os melhores e os mais brilhantes.

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Reprint: R1203H 
Once a sleepy old boys&#8217; club, the U.S. financial sector is now a dynamic and growing business that attracts the best and the brightest. It is tempting to declare the industry a roaring success. But its purpose is to serve the needs of U.S. households and firms, and by this standard its performance has been mixed. 
The sector&#8217;s growth has been beneficial for U.S. corporations, which enjoy ready access to the deepest capital markets in the world. Venture capital, for example, and the public equity markets that support it, has channeled money to innovative ideas that have transformed industries and generated new ones. 
The rest of the economy, however, has not been well served by the financial sector&#8217;s boom. First, the shift from deposit-based banking to a market-based &#8220;shadow banking&#8221; system, without adequate regulatory adjustments, has left the financial system vulnerable to crisis. Second, trillions of dollars have been steered into residential real estate and away from more-&#173;productive investments. Third, the cost of professional investment management is too high, which drains talent from other industries. 
The financial sector could promote the health and competitiveness of the U.S. economy by increasing capital and liquidity requirements, reorienting the discussion around housing finance reform from keeping mortgage credit cheap to ensuring financial stability, and instituting measures that compel asset managers to compete on the true value of the services they provide.

How to Make Finance Work

Reimpressão: R1203H
Outrora um sonolento clube de meninos, o setor financeiro dos EUA é agora um negócio dinâmico e crescente que atrai os melhores e mais brilhantes. É tentador declarar que o setor é um sucesso estrondoso. Mas seu objetivo é atender às necessidades das famílias e empresas dos EUA e, de acordo com esse padrão, seu desempenho tem sido misto.
O crescimento do setor tem sido benéfico para as empresas americanas, que desfrutam de pronto acesso aos mercados de capital mais profundos do mundo. O capital de risco, por exemplo, e os mercados de ações públicas que o apóiam, canalizaram dinheiro para idéias inovadoras que transformaram setores e geraram novos.
O restante da economia, entretanto, não foi bem servido pelo boom do setor financeiro. Em primeiro lugar, a mudança do sistema bancário baseado em depósitos para um sistema de "shadow banking" baseado no mercado, sem ajustes regulatórios adequados, deixou o sistema financeiro vulnerável a crises. Em segundo lugar, trilhões de dólares foram direcionados para imóveis residenciais e não para investimentos mais produtivos. Terceiro, o custo da gestão profissional de investimentos é muito alto, o que drena talentos de outros setores.
O setor financeiro poderia promover a saúde e a competitividade da economia dos EUA aumentando os requisitos de capital e liquidez, reorientando a discussão sobre a reforma do financiamento habitacional, deixando de manter o crédito hipotecário barato para garantir a estabilidade financeira e instituindo medidas que obriguem os gerentes de ativos a competir com base no valor real dos serviços que prestam.

Como fazer as finan&ccedil;as funcionarem

Reprint: R1203H Once a sleepy old boys’ club, the U.S. financial sector is now a dynamic and growing business that attracts the best and the brightest. It is tempting to declare the industry a roaring success. But its purpose is to serve the needs of U.S. households and firms, and by this standard its performance has been mixed. The sector’s growth has been beneficial for U.S. corporations, which enjoy ready access to the deepest capital markets in the world. Venture capital, for example, and the public equity markets that support it, has channeled money to innovative ideas that have transformed industries and generated new ones. The rest of the economy, however, has not been well served by the financial sector’s boom. First, the shift from deposit-based banking to a market-based “shadow banking” system, without adequate regulatory adjustments, has left the financial system vulnerable to crisis. Second, trillions of dollars have been steered into residential real estate and away from more-­productive investments. Third, the cost of professional investment management is too high, which drains talent from other industries. The financial sector could promote the health and competitiveness of the U.S. economy by increasing capital and liquidity requirements, reorienting the discussion around housing finance reform from keeping mortgage credit cheap to ensuring financial stability, and instituting measures that compel asset managers to compete on the true value of the services they provide.

Como fazer as finanças funcionarem

Resumo.

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