Uma maneira melhor de gerenciar riscos

A maioria dos gerentes trata o gerenciamento de riscos como uma série de tarefas não relacionadas, que é melhor delegar a especialistas especializados. Se uma empresa precisar segurar suas instalações e equipamentos, uma equipe de seguros no departamento de tesouraria verifica os números e negocia um contrato. Se começar a exportar para o Japão, outra equipe de especialistas em câmbio cobrirá a exposição da empresa aos movimentos cambiais usando futuros e opções. No entanto, essas duas tarefas muito diferentes compartilham um objetivo: tentar controlar a exposição da empresa às dificuldades financeiras. Em face disso, então, unificar o gerenciamento dos diversos riscos de uma empresa parece uma fonte madura de ganhos de eficiência e economia de custos. Mas, até recentemente, essa não era realmente uma opção prática, já que nenhuma seguradora oferecia cobertura para a exposição consolidada ao risco de uma empresa. Um bravo pioneiro Algumas empresas já começaram a trabalhar com seguradoras para desenvolver contratos de gerenciamento de risco mais abrangentes. E eles estão descobrindo que essas políticas não apenas economizam dinheiro, mas também trazem benefícios organizacionais e estratégicos mais amplos. Uma delas é a gigante da engenharia norte-americana Honeywell. Por meio de um contrato de seguro inovador desenvolvido em parceria com sua principal seguradora, o American International Group (AIG), a Honeywell integrou com sucesso o gerenciamento de vários tipos diferentes de riscos. Sob essa política única, a Honeywell agora agrupa não apenas os riscos tradicionalmente seguráveis — responsabilidade pelo produto, propriedade, crime contra funcionários e assim por diante — mas também a proteção contra mudanças em uma série de taxas de câmbio. Anteriormente, a unidade de gerenciamento de riscos de seguros do departamento de tesouraria da Honeywell cobriu cada risco sob uma apólice separada, enquanto seu grupo de derivativos cobriu os riscos cambiais por meio da variedade usual de contratos a prazo, futuros e opções. Ao agrupar seus diversos riscos de seguro, a Honeywell reduziu seus custos gerais de redução de risco em 15% % . Agrupar os riscos da empresa dessa forma permitiu à Honeywell reduzir seus custos gerais de redução de risco em mais de 15%. % . A economia ocorre de duas maneiras: Combinando as franquias. Primeiro, a nova política permite que a Honeywell reúna franquias anteriormente separadas. Isso não apenas economiza dinheiro, mas, talvez o mais importante, coloca a empresa em melhor controle sobre a quantidade de risco que ela pode se dar ao luxo de subscrever. Veja como isso funciona: digamos que a Honeywell possa suportar com segurança perdas inesperadas de até $ 30 milhões por ano, mas precisa comprar apólices separadas para responsabilidade pelo produto, incêndio e riscos cambiais. Para manter suas perdas em não mais do que $ 30 milhões, teria que definir franquias em $ 10 milhões para cada apólice. Quanto menor a franquia, é claro, mais cara é a apólice de cobertura que a empresa realmente não precisa. Se uma fábrica pegar fogo, por exemplo, causando danos que valem $ 25 milhões, a Honeywell suportaria apenas o $ Dedutíveis de 10 milhões, quando pudesse se dar ao luxo de absorver o valor total. Isso acabaria pagando desnecessariamente para que a seguradora pegasse o restante. $ 15 milhões. Mas negociando uma franquia agregada de $ 30 milhões, a Honeywell paga exatamente pelo nível de proteção de que precisa. Compensação de riscos diversos. Alguns dos riscos em uma empresa como a Honeywell são mutuamente exclusivos; um incêndio que destrói uma fábrica elimina a chance de a empresa ter que pagar por produtos defeituosos que, de outra forma, a fábrica poderia ter produzido. Além da questão das franquias, segurar esses riscos com uma empresa é mais barato do que segurar com duas, porque a reserva que uma única operadora reservaria para o seguro contra incêndio pode ser compensada com a reserva reservada para responsabilidade pelo produto. Isso se traduz em um prêmio muito menor do que se os dois riscos fossem segurados separadamente. Ganhando aceitação organizacional A Honeywell reconheceu que uma abordagem integrada pode enfrentar resistência interna. Afinal, embora estivessem nominalmente agrupadas sob a égide do tesouro comum, as unidades de seguros e de gerenciamento de riscos financeiros, na verdade, tinham pouco a ver umas com as outras. Eles vieram de culturas diferentes, usaram ferramentas diferentes e pensaram que tinham objetivos diferentes; em face disso, os contratos de seguro tradicionais parecem ter pouco em comum com os títulos financeiros negociados. Para superar essa resistência, a Honeywell criou uma equipe de ambas as unidades para preparar um projeto detalhado e uma avaliação da política proposta. Para promover a união e incentivar os membros a pensar além de suas estruturas tradicionais de gerenciamento de riscos, a Honeywell eliminou todos os títulos da equipe. Como resultado, todos puderam assumir a responsabilidade pelo sucesso da nova política. Na verdade, o ex-chefe da unidade de gerenciamento de riscos de seguros — inicialmente a pessoa mais cética em relação à abordagem integrada — é hoje seu principal proponente. O verdadeiro tesouro enterrado A nova política da Honeywell é apenas uma amostra dos benefícios do gerenciamento integrado de riscos. As economias possíveis com a liberação de capital próprio caro são potencialmente muito maiores. Uma empresa que não identifica e mede seu risco com precisão não tem escolha a não ser adotar uma estrutura de capital conservadora, usando o patrimônio líquido como uma proteção contra dificuldades financeiras. Mas uma empresa que controla cuidadosamente seu risco de dificuldades financeiras contratualmente pode arcar com uma estrutura de capital mais agressiva. Uma estratégia eficaz de gerenciamento de riscos, portanto, libera a empresa para se tornar tão totalmente alavancada quanto deveria e capturar os significativos benefícios fiscais e outros que acompanham o financiamento da dívida.

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